被低估的資產美元加息周期配置黃金的總要性！

黃金是一種很特別的資產。價值投資者從不購買黃金，因為看不到其存在的內在價值，也無法計算其利潤和風險邊際，巴菲特就是如此。然而，黃金投資卻總被全球的投資者追捧。

那么，我們為什么要在美元強勢、美聯儲加息的背景下配置黃金資產呢?

首先，配置黃金并不是短期獲利的需要，盡管實際上今年以來美國COMEX黃金漲幅已經超過8%，國內黃金現貨漲幅已經超過5%。目前美元仍然處于較高位置，美聯儲進入加息周期，美國經濟總體復蘇穩健，美國總統特朗普的新政存在良好預期，眾多因素促使美國股市超預期增長，那么黃金在短期內是沒有較大上漲空間的。

其次，目前配置黃金有其必要性。特朗普的經濟政策能否或者在多大程度上得到通過和執行，還要取決于在國會的博弈結果。因此，特朗普經濟政策的起伏很可能引發美國國內經濟、美股甚至美元的波動，這讓黃金有了持有的必要性。何況歐洲和東亞的政治格局仍然不穩定，在黃金上配置資產是投資者分散風險，降低投資組合相關性的重要方式。

最后，從長期看，美元是無法做到真正緊縮的，因為美國必須向全球輸出流動性，以維持全球金融和貿易的流通，因此美元長期的強勢并不存在。從美國內部看，共和黨執政時期往往傾向于減稅政策，導致美國赤字持續增高，這本身就是弱化美元的重要因素，從歷史數據看共和黨總統在任期內美元總體是走弱的，特朗普概莫能外。公眾號張沅聰認為這些都意味著，當美元重新由升值進入緩慢貶值階段，黃金將發揮關鍵作用。

在更長期，隨著特朗普奉行“美國第一”和逆全球化政策，美國在全球經濟的影響力也將會被削弱，在經濟層面的反映就是美元地位的下降，在新的全球統治貨幣出現并穩固地位之前，黃金很可能將重新取代或部分取代美元的保值避險功能。

黃金資產的配置在未來的幾年里都將是一個十分重要的必選項，或許短期內它不能為你贏得巨額的利潤，但是不配置肯定會在未來的某個時間感到后悔。

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